本文小编将为大家介绍成都市武侯区股权架构设计的五大核心之价值贡献等内容，详情如下，看完之后如果还有疑问，或是想要了解更多内容，可以直接致电咨询，政策小编在线解答。

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　　对于多数的初创型企业的股权架构设计，主要解决两大主要问题：一是如何利用合理的股权结构保证创始人对公司的控制力；二是通过股权分配帮助企业获得更多资源，获得更大的内生动力，包括是否找到有实力、有资源、有渠道的合伙人和投资人。初创期的股权架构设计不宜设计得过于复杂，否则会影响协同效率、影响军心。

　　在如何进行股权划分上，并没有“一刀切”的标准答案，主要需要结合初创公司自身的情况，再根据一些规则方法，最终实现“公平、简单、高效”的目标，只有在这样的股权架构设计和制度安排下，公司的顶层架构才会稳定，才能够成为公司成功的基础。

　　从本文开始，将推出系列文章，针对股权划分的5大核心要点，进行深入分析和实操指引，本文将带来股权架构设计五大核心之价值贡献，浅析初创企业如何通过价值贡献要素来进行股权架构的设计和制度安排。

　　对创始人的贡献进行估值

　　首先，对创始人为公司带来的各种贡献值进行估值，然后以市场价值为参考依据，计算得出每种贡献的独立估值及总估值，从而计算出每位创始人及合作伙伴的持股比例。例如，创始人在创业初期，其工资水平按照市场行情应为6万元/月，但因公司刚刚创建，现金流极为紧张，实际每月工资标准为5000元/月，剩余的每月5.5万元视为公司对创始人的债务，这些债务就相当于该创始人对公司的贡献，在进行股份比例计算的时候，上述情况应作为考量因素。

　　重点要素的估值

　　在实际估值过程中，需要对各方面要素进行量化，比如现金、非货币资产、人力资本、关系资源及其他要素，以进一步体现公平，在一些无法量化的要素上，可以适当放宽标准，进行“粗线条“地安排。

　　1. 现金

　　现金的价值是最为明确的，无须按照复杂的方法进行评估。公司在创业初期的起步是很艰难的，对现金的需求极为迫切，现金在这个阶段作用极为关键。随着公司的进一步发展，公司的现金流日益充盈，融资能力不断增强，对现金的选择也有了主动权，这个阶段现金的重要性会有所下降。因此，创业初期的现金投入应当给予更高的评估价值，后续动态调整阶段一般会有所下降。

　　2. 非货币资产

　　主要包括：实物资产、知识产权或技术、土地使用权等无形资产，对于这些非货币资产，可以依据第三方评估机构依据专门的评估规则出具评估报告。创始人团队可以根据非货币资产的评估价值以及对当时公司发展的贡献进行合理的股份比例安排，如果超出了创业初期的经营需要，资产价值就不应该被考虑或进行估值下调。例如，公司仅需300平米的办公面积，而某位合伙人提供了超3000平米的办公室作为出资，虽然使用起来更为宽敞，但资产闲置导致利用率不高，也会影响该合伙人在创业初期的股份比例。

　　3. 人力资本

　　人力资本作为对公司的出资形式，目前没有得到《公司法》的认可，但在实践中，尤其是创业投资阶段，已经对这种形式的出资给予了承认。创始在引进天使投资或A轮投资时，投资人出大比例资金却占小比例股权，创始人出小比例资金却占大比例股权，已经成为一种常态化现象。

　　当然，人力资本作为出资形式也会面临法律和政策的系列问题，《公司法》上的资本一般指注册资本，是由公司章程确定并载明的、在公司登记管理机关登记的、由股东出资构成的财产总额，除了特殊监管的行业外，这一注册资本既可以是认缴资本，也可以是实缴资本。由此，将导致人力资本无法根据规定进行估值，实操中，一般通过以下方式进行变通处理：

　　（1）公司设立时不要以人力资本出资，出资形式上体现的仍然是货币或可评估、可转让的非货币出资形式，以满足《公司法》的缴纳要求，但是在出资比例上要考虑人力资本因素的贡献，适当地由其他非人力资本出资的人多出部分资金。

　　（2）在公司增资引入投资人时，对公司进行高估值，估值包含人力资本的贡献因素，然后高溢价释放股权，以此包含实现对人力资本价值的认可。这是目前运用较多的、间接承认人力资本出资价值的普遍做法。

　　人力资本的估值，传统方式是采用成本法，但是在创业投资模式下，传统方式无法科学衡量人力资本价值，无法真正反映其对创业企业的价值贡献。传统成本法对人力资本进行估值的局限性是仅从对人力资源补偿的角度考虑的，人力资源更重要的是其未来能够创造的收益价值，在评估中必须将这个因素考虑进去才能比较真实地贴近创业企业对人力资本贡献的确定。在实践中，很多企业的人力资本价值确定，更多的是“拍脑袋”，由各方协商确定，其实，协商也需要标准，并不能简单粗放的“民主集中制”，否则也容易出现考虑不周导致股份比例无法适应企业发展阶段的情形。在实操中，可以考虑就以下两个要素进行协商：

　　（1）对赌模式。人力资本在产出价值前，事先无法准确衡量其价值，可以参考风险投资的思路，由各方先商定人力资本价值，然后确定一个期间并设置相应考核标准及条件，根据标准及条件的达成与否，进行相应增减。

　　（2）参照近期融资估值。公司近期有融资的，可以参考融资估值确定人力资本价值，并在后续引进人才时作为参考应用。

　　4. 关系资源

　　公司设立时或设立后，在发展的过程中，在资质审批、公司融资、产品打造、销售渠道等方面可能会用到一些特殊人脉资源，通过这些特殊关系来取得业务资质、资金或打开销售渠道等，如果有创始人或股东有此类的资源，可以给公司带来巨大的价值。对于这些特殊类型的价值贡献，可以采用三种方式进行评价：一是，按照价值产出进行评估，二是，按照应付成本进行评估；三是，综合运用价值产出和应付成本因素进行评估。

　　5. 其他因素

　　对于创业企业初期由合伙人投入的其他无形贡献，比如工作时间、创意、管理付出、商业模式打造等，如能进行量化评估尽量进行量化，无法量化的，则需要情怀和梦想的加持了，合作伙伴彼此之间的包容、理解和担当，是任何初创企业的必备成功要素。

　　综述

　　综上，股权架构设计的5大核心之一，即价值贡献，需要创始人及合作伙伴对于自身战略方向、商业模式和五大要素有深刻的理解和认识，在专业机构及专业人士的辅导下，进行科学合理的股权架构设计和制度安排，并根据创业企业的发展阶段，预留动态调整机制，从而通过股权制度安排，保障企业稳定、健康发展。

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